投稿

日米そろって利上げ、金利差は変わらなかった｜スワップと証拠金を計算し直す

イメージ
9月16日にFOMCが利上げを決め、 18日に日銀も利上げを決めました。 どちらも0.25%の引き上げです。 そして金利差は、引き上げの前後で変わっていません。 この記事では、両方が動いたのに差が変わらない構造を確認し、 持っているポジションの前提をどう置き直すかを計算します。 この記事の要点 米国は3.75〜4.00%、日本は1.25%になった。どちらも0.25%の引き上げで、金利差は2.625%のまま変わらない それでも米ドル／円1万通貨の受取額は1日111円から113円に増える。為替が154円から157円台に動いたため 日本の新しい金利が適用されるのは9月24日から。決定の日と適用の日は別になる 何が決まったか 日付 会合 決定 賛否 9月16日 FOMC 3.50〜3.75%から3.75〜4.00%へ ― 9月18日 日銀 1.0%程度から1.25%程度へ 賛成7・反対2 日銀の反対2票は、いずれも据え置きを主張したものです。 浅田委員は足元の消費者物価が2%を下回る点を挙げ、 佐藤委員は経済・物価が加速している状況にはないとしています。 1.25%は1995年以来の水準です。 6月の引き上げから3か月での追加になります。 両方が上がると、差は動かない 米国の誘導目標は幅で示されるため、中央値で比べます。 項目 9月17日まで 9月18日以降 米国 3.625% 3.875% 日本 1.00% 1.25% 金利差 2.625% 2.625% 3.875% − 1.25% = 2.625% 引き上げ幅が同じなので、差は引き算で消えます。 金利差から計算されるスワップの前提は、 この部分については変わっていないことになります。 それでも受取額は増える 計算の前提でもう1つ動いたものがあります。 為替そのものです。 14日の時点では154円で計算していました。 18日は157円台で推移しています。 1万通貨の元本にあたる金額が変わります。 10,000通貨 × 157円 = 1,570,000円 1,570,000円 × 2.625% = 41,213円 41,213円 ÷ 365日 = 約113円 154円のときは1日約11...
コメントを投稿
続きを読む

FOMCをまたいでポジションを持つか｜何円の逆行まで耐えられるか計算する

イメージ
  FOMCや日銀の会合の前に、 持っているポジションをどうするか。 閉じるか、持ち越すか。 この判断は、動きそうだから閉じるという感覚ではなく、 自分の口座が何円の逆行まで耐えるかで決められます。 この記事では、耐えられる値幅を計算し、 実際に動いた幅と並べて確かめます。 この記事の要点 直近3回の大きなイベント当日に動いた幅は、0.69円から1.04円だった 資金10万円で1万通貨を持つと、証拠金維持率100%までの余裕は3.84円しかない ロットを半分にすると、耐えられる幅は2倍ではなく3.6倍になる イベント当日に何円動いたか まず実測から確認します。 2026年の直近3回です。 日付 イベント その日の米ドル／円 値幅 7月29日 FOMC 163.91円から163.22円 0.69円 8月28日 ジャクソンホール講演 159.39円から160.20円 0.81円 9月11日 米CPI 154.48円から153.44円 1.04円 いずれも1円前後です。 数円が一気に飛ぶような動きにはなっていません。 ただしこれは発表前後の主な振れ幅で、 その後の数日で同じ方向に伸びることは別にあります。 自分のポジションが何円まで耐えるか 口座資金10万円、米ドル／円を154円で1万通貨とします。 取引する金額はこうなります。 10,000通貨 × 154円 = 1,540,000円 必要証拠金は25分の1です。 1,540,000円 ÷ 25 = 61,600円 証拠金維持率は、口座の有効証拠金を必要証拠金で割った値です。 100,000円 ÷ 61,600円 × 100 = 162% ここから逆行すると、有効証拠金が減って維持率が下がります。 逆行幅 評価損 有効証拠金 維持率 1円 10,000円 90,000円 146% 2円 20,000円 80,000円 130% 3円 30,000円 70,000円 114% 3.84円 38,400円 61,600円 100% 維持率100%に届くのは3.84円の逆行です。 100,000円 − 61,600円 = 38,400円 38,400円 ÷ 10,000通貨 = 3.8...
コメントを投稿
続きを読む

スワップポイントとは？受け取る金額が、何円分の値動きに相当するか計算する

イメージ
  アイキャッチ画像をここに挿入 高金利の通貨を持っていれば毎日お金が入る。 スワップポイントはそう説明されることが多い数字です。 ただ、1日にいくら入るのか、 その金額が為替の値動きと比べてどれくらいの大きさなのかは、 説明の中にあまり出てきません。 この記事では、政策金利からスワップの理論値を計算し、 それが何円分の値動きに相当するかを確かめます。 この記事の要点 スワップポイントは2国間の金利差から生じ、買いか売りかで受け取る側と支払う側が入れ替わる 米ドル／円1万通貨、金利差2.625%の理論値は1日およそ111円、1年で約40,400円 1万通貨では為替が1円動くと1万円になる。受け取り90日分が1円の逆行で消える計算になる スワップポイントは何から生まれるか 通貨を買うことは、その通貨を保有し、 もう一方の通貨を手放すことを意味します。 金利の高い通貨を持ち、低い通貨を手放している状態なら、 その差を受け取ります。 逆の向きで持てば、差を支払います。 これがマイナススワップです。 2026年9月14日時点の政策金利は次のとおりです。 国・地域 政策金利 内容 米国 3.50〜3.75% フェデラルファンド金利の誘導目標 日本 1.0%程度 無担保コールレート翌日物の誘導水準 米国の誘導目標は幅で示されるため、 中央値の3.625%を使うと、金利差は2.625%になります。 1日いくらになるか計算する 米ドル／円を1万通貨、為替を154円として計算します。 元本にあたる金額は次のとおりです。 10,000ドル × 154円 = 1,540,000円 ここに金利差をかけると、1年分の理論値が出ます。 1,540,000円 × 2.625% = 40,425円 365で割ると1日あたりになります。 40,425円 ÷ 365日 = 約111円 1日111円、1年で約40,400円です。 これが金利差だけから計算した理論値になります。 その金額は、何円分の値動きに相当するか ここからが確かめたい部分です。 1万通貨の取引では、 為替が1円動くと損益は1万円変わります。 10,000通貨 × 1円 = 10,000円 ...
コメントを投稿
続きを読む

米CPIの見方｜前月比・前年比・コアの違いを数字で確かめる

イメージ
経済ニュースで「米CPIは前年比3.4%」と流れ、 同じ日に別のニュースが「前月比0.1%」と伝える。 どちらも同じ発表の数字です。 片方は上昇が続いている印象を与え、 もう片方はほとんど動いていない印象を与えます。 この記事では、発表で同時に出る4つの数字が何を指しているのか、 なぜ前月比を足し上げても前年比にならないのか、 そして0.1%という差をどこまで確かなものとして扱えるのかを、 米労働統計局（BLS）が公表している数値で確かめます。 読み終えたあとは、発表を見たときに 自分がどの系列を見ているのかを判断できるようになります。 この記事の要点 前月比は季節調整済みの系列、前年比は季節調整前の系列で、別の数字を見ている BLSは1か月変化率の標準誤差を0.04%と公表している。前月比0.2%は、0.12%から0.28%の幅を持つ推定値である 季節調整前の指数は公表後に改定されない。改定されるのは季節調整済みの系列で、毎年2月に過去5年分が対象になる 米CPIは何を測っているか CPIは消費者物価指数（Consumer Price Index）の略で、 米労働統計局が毎月公表しています。 都市部の消費者が購入する商品とサービスの価格が、 基準期からどれだけ変化したかを指数にしたものです。 価格は全米75の都市部で、 約6,000の住宅ユニットと約22,000の小売・サービス事業所から 毎月集められます。 報道で単にCPIと呼ばれるのは、 都市部の全消費者を対象とするCPI-Uという系列で、 これは米国人口の9割超をカバーします。 基準は1982年から1984年の平均を100とする形です。 2026年7月分の指数水準は333.918でした。 1982年から84年当時に100ドルで買えた同じ内容の買い物が、 いまは約334ドルかかるという意味になります。 出典は 米労働統計局のCPI発表ページ の2026年8月12日公表分です （調査日2026年9月11日）。 発表はいつか 米CPIは対象月の翌月15日前後に、 米東部時間の午前8時30分に公表されます。 日本時間では夏時間で21時30分、冬時間で22時30分です。 日程は前もって公表されており、 前...
コメントを投稿
続きを読む

日銀の金融政策決定会合とは？日程・決まり方・為替への影響

イメージ
  日銀の金融政策決定会合は、日本の政策金利を決める場です。米国のFOMCにあたります。 決定内容は為替にも影響し、ドル円が会合の前後で大きく動くことがあります。2026年9月は17日と18日に開かれる予定です。 会合ごとに出てくる資料は決まっていますが、すべての回で同じものが出るわけではありません。 年4回だけ追加される資料があり、9月会合はその対象外です。 この記事では、会合の仕組みと、何がいつ公表されるのかを整理します。 金融政策決定会合とは 日本銀行の最高意思決定機関である政策委員会の会合のうち、金融政策の運営に関する事項を審議・決定するものを指します。 項目 内容 開催回数 年8回 日数 各会合とも2日間 日程の公表 原則として年央頃に、翌年の予定を公表 結果の公表 2日目の会合終了後、直ちに 2026年8月時点の政策金利は1.00％程度です。2026年6月の会合で0.75％程度から引き上げられ、7月の会合では据え置かれました。 何を決めるのか 日銀が挙げている議事事項は4つです。 金融市場調節方針 基準割引率、基準貸付利率および預金準備率 金融政策手段（オペレーションにかかる手形や債券の種類や条件、担保の種類など） 経済・金融情勢に関する基本的見解 このうち市場が最も注目するのは、1つ目の金融市場調節方針です。政策金利の誘導目標がここで決まります。 決めるのは9人の多数決 政策委員会は9名で構成されます。総裁1名、副総裁2名、審議委員6名です。 政策金利は、この9名の多数決で決まります。総裁が単独で決めているわけではありません。 そして決定内容とあわせて、賛成と反対の内訳が公表されます。 誰が反対し、どういう理由だったかも分かります。 反対票を見る意味 全会一致だったのか、僅差だったのか。それによって次回以降の見通しは変わります。 2026年6月の会合では、政策金利の引き上げに対して反対票が1つ入りました。理由は、中東情勢の影響について、物価の上振れリスクよりも生産・雇用の下振れリスクのほうが大きいという判断でした。 報道では「日銀が決定」とだけ伝えられることが多いのですが、公表資料を見れば意見の分かれ方まで確認できます。 なお委員には任期があります。日本経済新聞は2026年9月、審議委員から利上げペースの加速を求める意見が相次いでいる...
コメントを投稿
続きを読む

FXの水平線の引き方｜サポートラインとレジスタンスラインの使い方

イメージ
  チャートに横線を引く。テクニカル分析のなかでも、最も簡単に見える作業です。 ところが実際にやってみると、どこに引けばいいのか分からない。高値と安値はいくつもあって、どれを選べばいいのか決まらない。 理由があります。水平線には計算式がありません。 移動平均線のように数式で決まるものではなく、引く人が選ぶものだからです。 この記事では、一般的な引き方を整理したうえで、引いた線が本当に機能したのかを後から確かめる方法まで扱います。 水平線とは チャートに引く横線のことです。現在のレートより下にあるものをサポートライン（下値支持線）、上にあるものをレジスタンスライン（上値抵抗線）と呼びます。 名称 位置 一般的な役割 サポートライン 現在レートより下 下落が止まりやすいとされる水準 レジスタンスライン 現在レートより上 上昇が止まりやすいとされる水準 どちらも同じ横線です。今の価格との位置関係で呼び方が変わるだけで、線そのものに違いはありません。 そして価格がその線を抜けると、呼び方が入れ替わります。 引き方の基本 際立った高値と安値を選ぶ 一般的な引き方は、チャート上で目立つ高値と安値に線を合わせるというものです。 何度も反発している水準、大きく動き出した起点、直近で意識された高値や安値。こうした場所が候補になります。 どの時間足から引くか 多くの解説で共通しているのが、長い時間足から引くという考え方です。 日足や週足で引いた線は、それだけ多くの参加者が見ています。1分足で引いた線より、意識される可能性が高いとされます。 日足で引いてから、より短い時間足で細部を確認する。この順序が一般的です。 実体に引くか、ヒゲに引くか 初心者が最初に迷う点です。ローソク足の実体の端に合わせるのか、ヒゲの先端に合わせるのか。 どちらにも考え方があります。 引く位置 考え方 ヒゲの先端 その期間に実際についた最高値・最安値だから 実体の端 ヒゲは一時的なもので、多くの取引が成立したのは実体の範囲だから 正解はありません。そして、この迷いには意味があります。自分が迷うということは、他の参加者も同じ場所で迷っているということです。厳密に1本の線ではなく、ある程度の幅を持った帯として捉えるほうが実態に近い、という見方もあります。 レジサポ転換 水平線の使い方でよく挙げられるのが、レジ...
コメントを投稿
続きを読む

FOMCとは？日程・ドットプロット・為替への影響

イメージ
  米国の金融政策を決めるのがFOMCです。日本の日銀金融政策決定会合にあたります。 年8回開かれ、決定内容は世界の金融市場に影響します。ドル円も、この会合の前後で大きく動くことがあります。 ただ、8回すべてが同じ内容ではありません。年4回だけ、追加で公表される資料があります。 そして2026年9月15日と16日の会合は、その回にあたります。 この記事では、FOMCの仕組みと、9月会合で何が出るのかを整理します。 FOMCとは Federal Open Market Committee、連邦公開市場委員会の略です。米国の金融政策を決定する会合を指します。 項目 内容 開催回数 年8回。約6週間ごと 日数 各回2日間 決めること 政策金利（FF金利）の誘導目標など 結果の公表 2日目の終了後 必要に応じて臨時の会合が開かれることもあります。 FRBとFOMCの違い 混同されやすい点です。 FRB（連邦準備制度理事会）は組織です。FOMCは、そのFRBが主導する政策決定の会合です。 決定はFOMCで行われ、FRBが金融市場への介入を行い、各地区の連邦準備銀行が実施を担います。 投票するのは12人 ここは知られていない部分です。 FOMCの会合には、7名の理事と12の地区連邦準備銀行の総裁が参加します。しかし、投票権を持つのは12名だけです。 区分 人数 内訳 常に投票権を持つ 8名 7名の理事と、ニューヨーク連銀総裁 持ち回りで投票権を持つ 4名 残り11地区の連銀総裁が輪番で担当 つまり地区連銀の総裁は、年によって投票できたりできなかったりします。 発言する人と、投票する人は違う FOMCのメンバーは、講演や記者会見、シンポジウムなどで発言します。市場はそれらを政策の手がかりとして受け取ります。 ただし、同じ地区連銀総裁の発言でも、投票権を持つ総裁の発言のほうが影響が大きいとされます。 発言を材料として見るときは、その人物が今年の投票権を持っているかを確認する必要があります。 日本銀行の会合では、総裁・副総裁2名・審議委員6名の計9名全員が投票権を持ちます。この点は日米で構造が異なります。日銀の仕組みは 日銀の金融政策決定会合とは？ で扱っています。 反対票も公表される 決定内容とあわせて、賛成と反対の内訳が公表されます。誰が反対し、どういう主張だったかも分か...
コメントを投稿
続きを読む